خرید طلا سودآورتر است یا سکه؟

اقتصادسنج| بازار طلا و ارز که هفته اول بهمن را سبزپوش دنبال کرده و با نوسان به سقف‌های جدیدی رسیده بودند؛ در هفته منتهی به ۱۱ بهمن، ایست نوسان دادند و از سقف دور شدند.

بازارهای مالی طی دو هفته نخست بهمن روندی پرنوسان را تجربه کردند و بازار طلا و ارز در حالی که در هفته اول با رشد هیجانی دارایی‌های مختلف همراه شده بود، در هفته دوم کاهش سرعت رشد و تثبیت قیمت‌ها را تجربه کرد.

در همین راستا، طلا در هفته منتهی به ۱۱ بهمن همچنان پیشتاز بازدهی هفتگی باقی ماند و بازار ارز از شتاب صعودی خود کاست و بورس تهران نیز پس از دو هفته افت، نشانه‌هایی از کاهش فشار فروش را نشان داد.

طلای جهانی با ثبت ۱.۰۹ درصد رشد در هفته دوم همچنان برتری خود را در بین دارایی‌های سرمایه‌گذاری حفظ کرد، اگرچه این میزان کمتر از ۱.۴۸ درصد رشد هفته اول بود. قیمت طلای جهانی بعد از افت شاخص دلار در بازار فارکس تقویت شد و به سمت سقف تاریخی خود حرکت کرد و پشت این مرز نوسان داد.

از سوی دیگر، طلای آبشده که در هفته اول ۵.۷۳ درصد رشد کرده بود، در هفته دوم تنها ۰.۶۹ درصد افزایش قیمت داشت. این افزایش قیمت طلا هم در پی صعود قیمت طلای جهانی بود؛ چرا که از سمت بازار ارز، طلا سیگنال کاهش دریافت کرد.

سکه امامی نیز که در هفته نخست با ۷.۸۷ درصد افزایش، بیشترین بازدهی را در بین تمام بازارها داشت، در هفته دوم بدون تغییر باقی ماند. تثبیت قیمت سکه بعد از جهش قیمتی چشمگیر، می‌تواند نشانه‌ای از کاهش تقاضای سفته‌بازانه در بازار فیزیکی باشد.

دلار تهران نیز که در هفته اول بهمن ۴.۸۰ درصد رشد ارزش داشت، در هفته دوم ۰.۴۲ درصد کاهش را تجربه کرد. این افت می‌تواند ناشی از کنترل عرضه در بازار اسکناس و کاهش تقاضای سفته‌بازی باشد. درهم امارات که در هفته اول ۴ درصد رشد کرد، نیز در هفته دوم ۰.۶۱ درصد عقب نشست؛ روندی که می‌تواند از کاهش تقاضای تجاری یا افزایش عرضه در بازار نشات گرفته باشد.

شاخص کل بورس تهران برای دومین هفته متوالی بازدهی منفی را به ثبت رساند، اما شدت آن افت کاهش پیدا کرد که از پایان دوره اصلاح و بازگشت تدریجی تقاضا خبر می‌دهد.

در مجموع، هفته اول بهمن را می‌توان هفته رشد هیجانی و هفته دوم را هفته تعدیل و تثبیت نام‌گذاری کرد.

در نهایت، دو اتفاق این هفته در بازار ارز مورد توجه معامله‌گران بود؛ اول، تعدیل دلار نسبت به هفته اول بود که به عقیده برخی، در پی کاهش انتظارات منفی از سمت ترامپ رقم خورد.

اتفاق دوم نیز به تغییر معاون ارزی بانک مرکزی اختصاص داشت که در پی آن بازار در سقف محتاط شد تا در انتظار برنامه بازارساز برای مدیریت نوسانات دلار بماند.

با این همه، برخی از تحلیلگران نزدیک به بازارساز معتقدند هر چه از بهمن فاصله می‌گیریم و به سمت عید پیش می رویم، بخشی از تقاضای تجاری یا واقعی فرونشست می‌کند و از سوی دیگر، برخی از عرضه‌کننده‌ها هم به دلیل احتیاج به نقدینگی عرضه‌ خود را بیشتر می‌کنند.

از سوی دیگر، بازار با دو تا عدم قطعیت روبرواست؛ یک، سیاست خارجی و دوم، سیاست‌های اقتصادی.  فشارهایی که به تیم اقتصادی و وزیر اقتصاد وارد می‌شود، می‌تواند ریسکی برای بازارهای دارایی و به خصوص ارز محسوب شود؛ چرا که بازار از اختلاف‌ها سیگنال خوبی نمی‌گیرد.