چشمانداز بازار طلا و ارز/ ارزش ذاتی دلار ۱۳۰ هزار تومان برآورد شد
اقتصادسنج| قیمت دلار بهعنوان لیدر تعیین ارزش بازارها، اکنون در کریدور ۱۵۰ هزار تومانی قرار دارد و به اخبار سیاسی مربوط به جنگ و مذاکرات گره خورده است. مرور تجربههای تاریخی نوسانات قیمت دلار در بازار ارز، از سال ۱۳۹۶ تا به امروز، نشان میدهد که این بازار بارها شاهد فاصله گرفتن قیمت دلار از ارزش ذاتی بوده و در نهایت قیمت به سمت ارزش واقعی خود نزدیک شده است.
کارشناسان اقتصادی معتقدند عوامل متعددی از جمله تنشهای نظامی و سیاسی سالهای اخیر، میان ایران و کشورهای منطقه و همچنین تحولات سیاسی بینالمللی، باعث شده است که قیمت دلار از ارزش واقعی خود فاصله بگیرد و بازار شاهد حبابی مثبت در قیمت دلار باشد.
قیمت دلار و طلا در بازار ایران از ارزش ذاتی خود فاصله قابل توجهی گرفته است
در همین راستا سجاد بوربور کارشناس بازارهای مالی با اشاره به روند فعلی قیمت دلار و نوسان این اسکناس در کریدور ۱۵۰ هزار تومانی گفت: «در حال حاضر سکه امامی با ارقامی در حدود ۱۷۳ تا ۱۷۶ میلیون تومان معامله میشود و قیمت اونس طلا حدود ۴۸۰۰ دلار است. این ارقام نشان میدهد که قیمت دلار و طلا در بازار ایران از ارزش ذاتی خود فاصله قابل توجهی گرفته است.»
او در ادامه با اشاره به اینکه این وضعیت را میتوان با مثالی از بازار مسکن تشریح کرد، گفت: «فرض کنید ارزش خانهای ۲۰ میلیارد تومان است، که به دلیل نیاز فوری به نقدینگی، ۱۵ میلیارد تومان فروخته میشود. قیمت فعلی، پنج میلیارد تومان کمتر از ارزش واقعی است، اما با کمی صبر این قیمت به سمت ارزش واقعی خود حرکت خواهد کرد.»
این کارشناس بازارهای مالی اظهار کرد: «در بازار ارز ایران بارها شاهد فاصله قیمت دلار از ارزش ذاتی بودهایم. بهعنوان مثال، در سال ۱۳۹۶ قیمت دلار از ۴۵۰۰ تومان به ۱۹ هزار و ۵۰۰ تومان رسید و سپس تا ۱۰ هزار تومان پایین آمد و مدتها در کانال ۱۲ هزار تومان تثبیت شد. در آن زمان، ارزش واقعی دلار حدود ۱۲ هزار تومان بود، اما قیمت بالا رفت و سپس با نوسان به ارزش خود نزدیک شد.»
بوربور ادامه داد: «در سال ۱۳۹۹ نیز دلار تا ۳۳ هزار تومان افزایش یافت و سپس به ۲۰ هزار تومان کاهش یافت و مدتی با رقم ۲۵ هزار تومان معامله شد. در زمستان ۱۴۰۱ نیز قیمت دلار تا ۶۳ هزار تومان بالا رفت و پس از آن تا ۴۲ هزار تومان پایین آمد و مدتی در کانال ۵۰ هزار تومان باقی ماند. حتی در نوروز ۱۴۰۴، دلار تا ۱۰۷ هزار تومان افزایش یافت و سپس تا ۷۸ هزار تومان کاهش یافت که البته تنشهای منطقهای جلوی افت بیشتر آن را گرفت. این روندها نشان میدهد که با عادی شدن شرایط، قیمت دیر یا زود به ارزش واقعی خود نزدیک میشود.»
ارزش دلار روی کاغذ بسیار پایینتر از قیمتهای فعلی آن است و رخدادهای سیاسی به رشد قیمت دلار دامن زده است
این کارشناس اقتصادی با تاکید بر اینکه در حال حاضر، ارزش دلار روی کاغذ بسیار پایینتر از قیمتهای فعلی است، خاطرنشان کرد: «دلیل اصلی فاصله قیمت دلار از ارزش ذاتی آن، اتفاقات و چالشهای متعدد در سال ۱۴۰۳ و ۱۴۰۴ است؛ از جمله تنشهای نظامی و سیاسی بین ایران و رژیم صهیونیستی، تحولات در سوریه، تحولات مربوط به حزبالله و حماس و انتخاب ترامپ به عنوان رئيس جمهوری آمریکا.»
او افزود: «علاوه بر این، جنگ ۱۲ روزه در خرداد ۱۴۰۴ و مجموعهای از چالشهای نظامی و سیاسی دیگر، باعث شده است که قیمت از ارزش واقعی خود فاصله بگیرد و شاهد حبابی مثبت در قیمت دلار باشیم.»
اگر چالشهای سیاسی و نظامی به هر دلیلی تعدیل شوند، نتیجه افت قیمت دلار خواهد بود
اما آیا با رفع عاملی که باعث فاصله گرفتن قیمت از ارزش و شکلگیری حباب شده است، نمیتوان شاهد خالی شدن حباب دلار بود؟ این کارشناس بازارهای مالی در پاسخ به این پرسش اظهار کرد: «اگر چالشهای سیاسی و نظامی به هر دلیلی تعدیل شوند، که البته با در نظر گرفتن اینکه آثار جنگ ماندگار است، تعدیل این چالشها، گامی به سمت نزدیک شدن قیمت دلار به ارزش واقعی آن و در نتیجه افت قیمت خواهد بود.»
حجم نقدینگی کشور تا پایان سال ۱۴۰۵ به محدوده ۲۳ هزار همت میرسد
بوربور در پاسخ به این سوال که آیا قیمت دلار کاهش پیدا میکند و ارزش ذاتی آن چقدر است، به چند عامل مهم اشاره کرد و گفت: «در ابتدای سال ۱۴۰۴، حجم نقدینگی حدود ۱۴ هزار هزار میلیارد تومان (۱۴ هزار همت) بود. پیشبینیها حاکی از این است که رشد نقدینگی در سال ۱۴۰۵ به مراتب بیشتر از این خواهد بود؛ رشد نقدینگی حدود ۴۵ تا ۵۰ درصدی را برای سال جاری متصور هستیم. هرچند اطلاعات بانک مرکزی با تاخیر منتشر میشود و هنوز آمار کامل سال گذشته در دسترس نیست، اما روند متوسط رشد نقدینگی در سالهای اخیر همین حدود بوده است.»
این کارشناس بازارهای مالی افزود: «برای سال ۱۴۰۵، با توجه به جنگ، تخریبهای حاصله، احتمال بروز مشکل در صادرات غیرنفتی و همچنین وضعیت مبهم صادرات نفت، انتظار میرود نرخ بهره افزایش یابد. دلیل این امر، نیاز بیشتر شرکتها به سرمایه در گردش برای تولید مجدد کالاهایی است که در سال ۱۴۰۴ تولید کردهاند.»
او اضافه کرد: «این وضعیت نشان میدهد که سطح رشد نقدینگی در سال ۱۴۰۵ به مراتب بیشتر از سال ۱۴۰۴ خواهد بود. اگر فرض کنیم رشد نقدینگی تنها ۴۰ تا ۵۰ درصد بیشتر از سال ۱۴۰۴ باشد، نقدینگی کشور تا پایان سال ۱۴۰۵ حدوداً به ۲۳ هزار همت خواهد رسید.»
قیمت دلار تا پایان ۱۴۰۵ جهش قابل ملاحظهای دارد اما ارزش ذاتی دلار ۱۳۰ هزار تومان است
این تحلیلگر اقتصادی گفت: «این حجم از نقدینگی، با در نظر گرفتن رشد اقتصادی منفی که ممکن است در سال ۱۴۰۵ شاهد آن باشیم، میتواند قیمت دلار را تا پایان سال جاری به به کانالهای 25 و 26 قیمتی برساند. در مقابل، ارزش ذاتی دلار با همین حجم نقدینگی، و صرفاً روی کاغذ، در کانالهای 13 و 14 یعنی حدود ۱۳۰ تا ۱۴۰ هزار تومان تخمین زده میشود.»
او افزود: «بنابراین، ما در فضایی قرار داریم که ارزش ذاتی دلار حدود ۱۳۰ تا ۱۴۰ هزار تومان است، اما قیمت آن پتانسیل حرکت تا کانالهای قیمتی 25 و 26 را دارد. این اختلاف فاحش، عمدتاً ناشی از تنشهای سیاسی و نظامی است که پیشتر به آن اشاره شد. در صورت تعدیل این تنشها، انتظار میرود قیمت دلار به ارزش ذاتی خود نزدیکتر شود و شاهد کاهش قابل توجه این اسکناس باشیم.»
احتمال سود سرمایهگذاری در دلار تا پایان سال ۷۶ درصد است
به این ترتیب آیا خرید دلار بهصرفه است؟ بوربور در پاسخ به این پرسش گفت: «برای خرید دلار باید به نسبت سود و زیان احتمالی توجه داشته باشید. دلار در حال حاضر در محدوده قیمتی ۱۵۰ هزار تومان نوسان دارد. اگر فردی امروز دلار را با همین قیمت بخرد و قیمت به ۱۳۰ هزار تومان کاهش یابد، حدود ۱۱.۵ درصد زیان خواهد کرد. اما اگر دلار تا پایان سال به کانال 25 برسد، این سرمایهگذار حدود ۷۶ درصد سود خواهد کرد. این نسبت ریسک به سود، یعنی زیان منفی ۱۱.۵ درصد در مقابل سود مثبت ۷۶ درصد، نشاندهنده پتانسیل بالای این خرید است.»
نرخ اوراق درآمد ثابت در بورس برای سال ۱۴۰۵ حدود ۴۰ تا ۴۳ درصد پیشبینی میشود
او افزود: «با در نظر گرفتن اینکه نرخ اوراق درآمد ثابت در بورس برای سال ۱۴۰۵ حدود ۴۰ تا ۴۳ درصد پیشبینی میشود، سرمایهگذاری در دلار میتواند سود واقعی بالای ۳۰ درصد را به همراه داشته باشد. اگر بتوانیم سرمایهگذاری با سودی بیش از ۷۶ درصد دلار، متصور شویم، باید گزینههای دیگری را نیز بررسی کنیم.»
قیمت دلار و طلای جهانی در ۱۲ ماه آینده روندی ملایم و رو به بالا خواهند داشت
این کارشناس بازارهای مالی در خصوص روند قیمت ونحوه سرمایهگذاری در بازار طلا گفت: «قیمت طلا در بازار ایران به دو عامل اصلی قیمت دلار و قیمت اونس جهانی طلا وابسته است. اگر تنشهای منطقهای افزایش یابد، قیمت طلای جهانی در محدودههای فعلی نوسان خواهد داشت و تغییر چشمگیری نخواهد کرد. اما اگر فضای خاکستری کنونی، یعنی وضعیتی معلق میان جنگ و صلح ادامه پیدا کند، قیمت طلای جهانی افزایشی خواهد بود.»
او افزود: «به باور من، هم قیمت دلار و هم قیمت طلای جهانی در ۱۲ ماه آینده روندی ملایم و رو به بالا خواهند داشت. با این حال، در نگاه کوتاهمدت، عوامل سیاسی که تاثیر زیادی بر بازارهای مالی دارند، قابل پیشبینی نیستند و نمیتوان با قطعیت در مورد حرکت بازارها اظهار نظر کرد.»
انتظار میرود قیمت طلا بتواند رشدی بیش از دلار بازار آزاد، تجربه کند
این تحلیلگر بازارها در خصوص نحوه سرمایهگذاری در بازار طلا اظهار داشت: «پیشنهاد من انجام خریدهای پلکانی در بازار طلاست تا برآیند نهایی سرمایهگذاری، قیمتی متعادل و نرمال را به همراه داشته باشد. اما در چشمانداز میانمدت و بلندمدت، روند قیمت دلار و طلای جهانی صعودی است و انتظار میرود قیمت طلا بتواند رشدی بیش از دلار بازار آزاد، تجربه کند.»
به نظر میرسد قیمت سکه فاصله زیادی از قیمت طلا نگیرد
بوربور در خصوص قیمت سکه گفت: «سکه و طلای آبشده نیز همراستا با یکدیگر حرکت میکنند. با توجه به دسترسی آسانتر مردم و فعالان بازار به اوراق بورسی، نمیتوان پیشبینی شکلگیری حبابهای سنگین در بازار سکه را داشت؛ در نتیجه، به نظر میرسد قیمت سکه فاصله زیادی از قیمت طلا نگیرد.»
بدون نظر! اولین نفر باشید