پیش بینی قیمت طلای جهانی/ سیاست پولی آمریکا تعیین‌کننده شد
اقتصادسنج| بازار جهانی طلا در هفته گذشته میان دو نیروی متضاد گرفتار شد. از یک سو، انتشار داده‌های ضعیف‌تر از اقتصاد آمریکا و کاهش فشارهای تورمی، احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر فدرال رزرو را پایین آورد و دلار را تضعیف کرد. از سوی دیگر، بلاتکلیفی در مناقشه ایران و آمریکا و نگرانی از تداوم اختلال در تنگه هرمز، خطر افزایش دوباره قیمت نفت و بازگشت فشارهای تورمی را زنده نگه داشت.
برآیند این دو جریان، حرکت رفت‌وبرگشتی طلا در محدوده‌ای نسبتا فشرده بود. فلز زرد که در نخستین هفته اوت بیشترین رشد هفتگی خود از ژانویه را ثبت کرده بود، در ادامه مسیر تا نزدیکی ۴۴۵۰ دلار پیش رفت، اما نتوانست این سطح را حفظ کند و در نهایت هفته را نزدیک ۴۴۰۰ دلار به پایان رساند.
شروع قدرتمند طلا
اثر گزارش ناامیدکننده اشتغال ماه ژوئیه آمریکا در آغاز هفته نیز بر بازار باقی ماند و فشار فروش بر دلار را حفظ کرد. در نتیجه، طلا معاملات دوشنبه را با بیش از یک درصد افزایش به پایان رساند و در ساعات آسیایی روز سه‌شنبه نیز به حرکت صعودی خود ادامه داد. با این حال، در جریان معاملات آمریکا، قدرت خریداران کاهش یافت و قیمت در پایان روز اندکی پایین‌تر بسته شد.
دونالد ترامپ، رئیس‌جمهوری آمریکا، در این مقطع مدعی شد شرایط مرتبط با ایران «خوب پیش می‌رود» و ایالات متحده «کنترل کامل» تنگه هرمز را در اختیار دارد. بازارها واکنش چندانی به این سخنان نشان ندادند؛ به‌ویژه آنکه شبکه خبری سی‌ان‌ان گزارش داد روز سه‌شنبه تنها هشت شناور از این آبراه عبور کرده‌اند، در حالی که پیش از آغاز جنگ، متوسط تردد روزانه حدود ۱۲۰ شناور بود.
همزمان، اداره اطلاعات انرژی آمریکا پیش‌بینی قیمت نفت خام را افزایش داد. این نهاد اکنون انتظار دارد میانگین قیمت هر بشکه نفت وست تگزاس اینترمدیت در سال ۲۰۲۶ به ۸۰.۸۸ دلار برسد؛ در حالی که برآورد قبلی آن ۷۶.۲۶ دلار بود. افزایش پیش‌بینی قیمت نفت، بار دیگر این نگرانی را تقویت کرد که هزینه بالای انرژی بتواند روند نزولی تورم را مختل کند.
تورم به کمک فلز زرد آمد
اداره آمار کار آمریکا روز چهارشنبه اعلام کرد نرخ تورم سالانه بر مبنای شاخص قیمت مصرف‌کننده، از ۳.۵ درصد در ژوئن به ۳.۴ درصد در ژوئیه کاهش یافته است. شاخص قیمت مصرف‌کننده در مقیاس ماهانه نیز پس از افت ۰.۴ درصدی در ماه قبل، ۰.۱ درصد افزایش یافت.
تورم هسته که قیمت‌های پرنوسان مواد غذایی و انرژی را در بر نمی‌گیرد، در ماه ژوئیه ۰.۲ درصد رشد کرد. تمام این ارقام مطابق پیش‌بینی بازار بودند، اما نتوانستند تقاضای معناداری برای دلار ایجاد کنند. ضعف پول آمریکا نیز به طلا فرصت داد زیان معاملات سه‌شنبه را جبران کند.
فشار بر دلار روز پنجشنبه شدت گرفت؛ زیرا اداره آمار کار آمریکا از کاهش تورم سالانه تولیدکننده از ۵.۵ درصد در ژوئن به ۴.۷ درصد در ژوئیه خبر داد. پس از انتشار این داده‌ها، احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در نشست سپتامبر فدرال رزرو، بر اساس ابزار دیده‌بان فدرال گروه بورس کالای شیکاگو، از حدود ۴۵ درصد در یک هفته قبل به کمتر از ۳۵ درصد کاهش یافت.
تحلیلگران گروه مالی میتسوبیشی یواف‌جی معتقدند کاهش انتظارات برای افزایش نرخ بهره، زمینه ادامه ضعف دلار را فراهم کرده است. به اعتقاد آنان، کندشدن رشد اشتغال بخش خصوصی و دستمزدها در ماه‌های اخیر، همراه با محدود بودن نشانه‌های انتقال افزایش قیمت انرژی به تورم هسته پس از آغاز درگیری ایران و آمریکا، فضای بیشتری در اختیار فدرال رزرو قرار داده است تا نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد.
صعودی که دوام نیاورد
طلا در ساعات ابتدایی معاملات آمریکا در روز پنجشنبه تا ۴۴۵۰ دلار بالا رفت و بالاترین قیمت خود از اوایل ژوئن را ثبت کرد، اما در ادامه نتوانست این موقعیت را حفظ کند و معاملات روزانه را در محدوده منفی به پایان رساند.
اظهارات مقام‌های آمریکایی یکی از عوامل بازگشت احتیاط به بازار بود. اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری آمریکا، اعلام کرد واشنگتن قصد دارد اقداماتی علیه ایران انجام دهد که پیش از این «هرگز دیده نشده است». پیت هگست، وزیر دفاع آمریکا، نیز گفت ایالات متحده می‌تواند محاصره ایران را برای مدتی «نامحدود» ادامه دهد. این اظهارات نگرانی‌ها درباره طولانی شدن جنگ و بالا ماندن قیمت نفت را افزایش داد.
تداوم قیمت‌های بالای انرژی می‌تواند روند کاهش تورم را متوقف کند و فدرال رزرو را به حفظ موضع انقباضی یا حتی افزایش نرخ بهره وادار سازد؛ سناریویی که به‌طور معمول به زیان دارایی بدون بازدهی مانند طلا تمام می‌شود. با این حال، انتشار آمار ضعیف خرده‌فروشی آمریکا در روز جمعه بار دیگر دلار را تحت فشار قرار داد و به طلا کمک کرد هفته را در نیمه بالایی دامنه معاملاتی خود و نزدیک ۴۴۰۰ دلار به پایان برساند.
بازار در انتظار صورتجلسه فدرال رزرو
تقویم اقتصادی آمریکا در نیمه نخست هفته پیش رو، داده مهمی در بر ندارد. مهم‌ترین رویداد، انتشار صورتجلسه نشست ماه ژوئیه فدرال رزرو در روز چهارشنبه خواهد بود. اگر این صورتجلسه نشان دهد سیاست‌گذارانی که به ثابت ماندن نرخ بهره رأی داده‌اند، همچنان احتمال افزایش آن در سپتامبر را منتفی نمی‌دانند، دلار می‌تواند تقویت شود و طلا با فشار اصلاحی روبه‌رو شود.
در مقابل، اگر متن صورتجلسه نشان دهد اعضای فدرال رزرو برای افزایش دوباره نرخ بهره شرایط سخت‌گیرانه‌ای در نظر گرفته‌اند، احتمال تضعیف دلار و صعود طلا بیشتر خواهد شد. البته واکنش بازار ممکن است محدود بماند؛ زیرا نشست ماه ژوئیه پیش از انتشار گزارش اشتغال همان ماه برگزار شده بود.
بث همک، رئیس فدرال رزرو کلیولند، در هفته گذشته موضعی آشکارا انقباضی اتخاذ کرد. امتیاز سخنرانی او در سامانه ارزیابی اف‌ایکس‌استریت به ۸.۲ از ۱۰ رسید که از میانگین تاریخی ۷.۳ از ۱۰ بالاتر بود. تأکید مکرر او بر ضرورت «افزایش فوری نرخ بهره»، در کنار ارزیابی‌اش از ثبات بازار کار و فراگیر بودن تورم، نشان داد که وی همچنان سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تری را ترجیح می‌دهد.
استان گولزبی، رئیس فدرال رزرو شیکاگو، نیز بازار کار را «باثبات، اما نه مطلوب» توصیف کرد و گفت قیمت‌ها، قدرت خرید و تورم، بزرگ‌ترین مشکلات اقتصاد آمریکا هستند. این موضع نشان می‌دهد کنترل تورم همچنان می‌تواند بر حمایت از بازار کار اولویت داشته باشد.
آزمون شاخص‌های فعالیت اقتصادی
روز جمعه، موسسه اس‌اندپی گلوبال برآورد اولیه شاخص مدیران خرید بخش تولید و خدمات آمریکا در ماه اوت را منتشر خواهد کرد. اگر هر یک از این شاخص‌ها به‌طور غیرمنتظره به زیر مرز ۵۰ واحد سقوط کند و وارد محدوده انقباض شود، دلار احتمالا تحت فشار قرار می‌گیرد و طلا می‌تواند مسیر صعودی خود را از سر بگیرد.
اگر شاخص‌ها نزدیک سطوح ماه ژوئیه باقی بمانند، جزئیات مربوط به تورم نهاده‌ها اهمیت بیشتری پیدا خواهد کرد. هرگونه نشانه از برنامه شرکت‌ها برای افزایش قیمت‌ها در واکنش به ماندگاری هزینه بالای انرژی، می‌تواند نگرانی‌های تورمی را دوباره تقویت کند. در چنین شرایطی، حتی اگر داده‌های مدیران خرید انتظارات نرخ بهره را به‌شکل معناداری تغییر ندهند، دلار ممکن است موقعیت خود را حفظ کند و مانع رشد طلا شود.
تحلیلگران بانک اوسی‌بی‌سی هشدار داده‌اند که شتاب بهبود اخیر طلا در حال کاهش است و نبود تقاضای پیگیر نشان می‌دهد مرحله بعدی صعود چندان آسان نخواهد بود. آنان فضای کلان را به‌دلیل کاهش انتظارات برای افزایش نرخ بهره سازنده می‌دانند، اما احتمال تثبیت قیمت یا یک عقب‌نشینی متوسط در کوتاه‌مدت را رد نمی‌کنند. به اعتقاد این تحلیلگران، صعودی پایدارتر به کاهش بیشتر بازده اوراق خزانه‌داری و ارزش دلار و همچنین تقویت تقاضای سرمایه‌گذاری، از جمله ورود مستمر منابع به صندوق‌های قابل معامله طلا، نیاز دارد.
کارشناسان تی‌دی سکیوریتیز نگاه مثبت‌تری دارند و انتظار دارند قیمت طلا در بخش بالایی دامنه معاملاتی فعلی باقی بماند؛ دامنه‌ای که از ماه ژوئیه به‌طور محسوسی بالاتر رفته است. با این حال، آنان معتقدند هنوز برای پیش‌بینی شکست قیمت به سمت ۵۰۰۰ دلار در هر اونس زود است. از دید این موسسه، اگر فشار تورمی تازه‌ای شکل نگیرد، تعادل ریسک‌ها می‌تواند به‌طور قاطع‌تری به نفع طلا تغییر کند و ورود قیمت به کانال ۵۰۰۰ دلار به سناریویی جدی تبدیل شود.
خریداران پشت مقاومت متوقف شدند
در نمودار روزانه، شاخص قدرت نسبی بالاتر از ۶۰ قرار دارد، اما همچنان پایین‌تر از اوج هفتگی خود باقی مانده است. این وضعیت نشان می‌دهد گرایش صعودی بازار حفظ شده، ولی قدرت لازم برای ادامه سریع حرکت وجود ندارد. طلا همچنین پس از چند بار عبور از میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه در محدوده ۴۳۹۰ دلار، نتوانست بالای آن تثبیت شود. این ناکامی از تردید خریداران در قیمت‌های فعلی حکایت دارد.
اگر محدوده ۴۳۹۰ تا ۴۴۰۰ دلار که محل قرار گرفتن میانگین متحرک ۱۰۰روزه و یک سطح ثابت است، به حمایت تبدیل شود، مقاومت ۴۴۵۰ دلار نخستین مانع پیش روی خریداران خواهد بود. پس از آن، محدوده حساس ۴۵۰۰ تا ۴۵۰۵ دلار قرار دارد؛ جایی که میانگین متحرک ۲۰۰روزه با سطح اصلاحی ۳۸.۲ درصد فیبوناچی روند نزولی مارس تا اوت هم‌پوشانی دارد. عبور پایدار از این مقاومت می‌تواند راه را برای حرکت به سمت ۴۶۸۰ دلار، معادل سطح اصلاحی ۵۰ درصد فیبوناچی، باز کند.
در مسیر نزولی، نخستین منطقه حمایتی میان ۴۳۰۰ تا ۴۲۹۵ دلار قرار گرفته است که با سطح اصلاحی ۲۳.۶ درصد فیبوناچی همزمان است. در صورت شکسته شدن این محدوده، حمایت بعدی در بازه ۴۱۷۵ تا ۴۱۵۰ دلار و در محل میانگین‌های متحرک ۲۰روزه و ۵۰روزه دیده می‌شود. سطح روانی و ثابت ۴۰۰۰ دلار نیز آخرین حمایت مهم در سناریوی نزولی خواهد بود.
بدون نظر! اولین نفر باشید